15.11.2024, 13:00
Слияния и поглощения ждут вдохновения
Активность на мировом рынке M&A отстает от прошлогодней
По данным исследователей из компании GlobalData, количество сделок по слиянию и поглощению во всем мире с января по октябрь сократилось более чем на 10% по сравнению с тем же периодом прошлого года. В денежном выражении снижение составило 4,1%. Эксперты объясняют замедление активности проблемами в экономике Китая и геополитической нестабильностью в ряде регионов мира. Некоторые аналитики надеются, что начавшийся цикл снижения учетных ставок ведущими ЦБ мира вызовет приток новых средств на рынки, что может стимулировать активность компаний и инвесторов.Развернуть на весь экран
По подсчетам исследовательской компании GlobalData, с января по октябрь включительно во всем мире было заключено или объявлено в общей сложности о 41 452 сделках по слиянию и поглощению (M&A). Это на 10,2% меньше, чем за тот же период прошлого года (46 166). Общий объем рынка M&A за первые десять месяцев года сократился на 4,1%. При этом количество сделок с участием частных инвестфондов сократилось на 4,8%, а венчурных сделок — на 20,4%.
Активность на мировом рынке венчурного капитала снижается уже третий год подряд. В 2024 году эта тенденция вряд ли изменится — снижение активности зафиксировано по итогам уже трех кварталов.
Среди главных причин неуклонного снижения активности на рынке венчурного капитала эксперты называют ограниченный объем доступной ликвидности из-за высоких учетных ставок.
Как известно, центробанки многих стран до самого последнего времени удерживали рекордно высокие ставки для борьбы с инфляцией. В такой ситуации участникам сделок приходится соглашаться на более скромные условия инвестиций в стартапы, а сами переговоры по условиям сделок часто затягивались, что приводило к опозданиям в финансировании.
Среди регионов наименьшее сокращение рынка M&A по сравнению с прошлым годом отмечено на Ближнем Востоке и в Африке (–3,9%), а также в Азиатско-Тихоокеанском регионе (АТР; –4,8%). В других регионах инвесторы и компании ведут себя гораздо осторожнее. Активность рынка M&A с начала года упала:
- в Северной Америке — на 13,9%,
- в Европе — на 10,8%,
- в Южной и Центральной Америке — на 20,1%.
Ведущий аналитик GlobalData Ауороджоти Бозе отмечает, что «относительное улучшение в некоторых странах АТР и Ближнего Востока отчасти помогло компенсировать общее снижение в этих регионах». Так, например, в Индии с начала года активность на рынке слияний и поглощений выросла на 11,9%, в Японии — на 23,1%, в Австралии — на 4,8%, в Южной Корее — на 1,8%. В Китае за этот же период зафиксировано снижение на 22,9%. В странах Ближнего Востока и Африки хорошую динамику показали рынки ОАЭ (+14%) и ЮАР (+16,7%). В США за первые десять месяцев года активность на рынке M&A сократилась на 13,1%, в Великобритании — на 2,8%, в Германии — на 20,4%, во Франции — на 16,7%.
По словам Ауороджоти Бозе, «общая активность на мировом рынке M&A остается под давлением общей экономической нестабильности и геополитических трений. Продолжающиеся конфликты в некоторых регионах мира и неопределенные экономические условия негативно влияют на настроения участников рынка». Впрочем, некоторые эксперты надеются, что начавшийся цикл снижения базовых учетных ставок ФРС США и ряда других ведущих ЦБ дает надежду на скорое восстановление рынка. Аналитик Pitchbook Кайл Стэнфорд отмечает, что недавнее снижение ставки ФРС на 50 б. п.— это «хороший шаг для восстановления баланса между наличием заемного капитала и ослабления давления на рынок в целом. Это может ускорить заключение новых сделок».
ЗПИФы прирастают складами: анализ текущих тенденций
22.10.2024, 01:22
Привлечение пайщиков и рост активов
Закрытые фонды недвижимости (ЗПИФы) продолжают привлекать инвесторов, несмотря на высокие ставки на долговом рынке. По итогам третьего квартала 2024 года активы рыночных ЗПИФов увеличились на 12,5%, достигнув 446 млрд руб.. Этот результат лишь немногим отстает от показателя второго квартала и значительно превышает прошлогодний рост в 7%. Инвесторы по-прежнему предпочитают склады, которые обеспечивают доходность выше депозитов.
Успех розничных ЗПИФов
Третий квартал 2024 года стал успешным для розничных ЗПИФов, специализирующихся на недвижимости. Их активы выросли на 49,7 млрд руб., до 446,4 млрд руб. Этот прирост всего на 1,3 млрд руб. меньше, чем за второй квартал, и почти на 30 млрд руб. выше, чем в прошлом году, согласно данным управляющей компании «Парус Управление активами».
Различия между квалифицированными и неквалифицированными инвесторами
Основной прирост активов обеспечили фонды, доступные только квалифицированным инвесторам, которые выросли на 16%, до 257,7 млрд руб. Это связано с формированием нового фонда УК ПНК, чьи активы увеличились на 23 млрд руб., достигнув 25,8 млрд руб. В то же время активы фондов для неквалифицированных инвесторов увеличились менее чем на 8%, до 188,7 млрд руб. Это на 3,7 п.п. ниже прошлогодних темпов и самый низкий показатель с 2019 года.
Влияние депозитных ставок
Высокие ставки по депозитам оказывают ограниченно негативное влияние на популярность ЗПИФов. В третьем квартале средняя максимальная ставка по банковским вкладам составила 18,7% годовых. Внутренняя ставка доходности ПИФов складской недвижимости достигла 27% годовых, тогда как в офисной и торговой недвижимости — 15% годовых.
Рост в сегменте складской недвижимости
В условиях высоких ставок вложения в складскую недвижимость продолжают расти. За отчетный квартал стоимость таких объектов во всех фондах увеличилась на 14,6%, до 255,4 млрд руб. ЗПИФы остаются крупнейшими покупателями складской недвижимости. В других сегментах рост был менее значительным: в торговой недвижимости — 2,6% (до 56 млрд руб.), а в жилой — 6,3% (до 17,8 млрд руб.). Рост в торговом сегменте связан как с запуском нового фонда «Активо-20», так и с незначительным приростом стоимости активов у половины фондов. В жилом секторе рост обусловлен лишь переоценкой объектов.
Офисная недвижимость в упадке
ЗПИФы, ориентированные на офисную недвижимость, показали спад на 10%, до 40,3 млрд руб. Это также связано с переоценкой, на что указывает Екатерина Васильченко, директор проектов УК СФН. На рынке наблюдается дефицит качественных бизнес-центров, что препятствует росту цен.
Перспективы и рекомендации
Несмотря на ожидания дальнейшего роста ключевой ставки, управляющие оптимистично смотрят на перспективы четвертого квартала. Андрей Ощепков, инвестиционный директор УК «Тетис Кэпитал», отмечает, что высокие фиксированные ставки по вкладам могут не обеспечить реальную доходность инвесторов после вычета инфляции. Он предполагает, что рыночная цена квадратного метра на горизонте трех-пяти лет будет увеличиваться на уровень инфляции, а коммерческая недвижимость — приносить дополнительную доходность от аренды.
Основным локомотивом роста остаются фонды складской недвижимости, однако на рынке ожидаются новые инвестиции в другие сегменты. Низкая вакантность в офисной недвижимости привлекает управляющих, но из-за более длительного цикла строительства, по сравнению со складами, доступны только точечные покупки, как отмечает Владимир Стольников, руководитель дирекции управления альтернативными инвестициями УК «Альфа-Капитал».
Инвесторы выбрали стабильность
28.10.2024, 01:13
Вложения в золото растут по всему миру
Международные инвесторы с рекордными темпами, не виденными с пандемийного 2020 года, скупают золото. За минувшую неделю вложения в золотые ETF увеличились на $3,2 млрд, что в 2,6 раза превысило показатель предшествующей недели. Интерес к благородному металлу растет на фоне приближающихся выборов президента США и растущих рейтингов экс-президента Дональда Трампа. Российские инвесторы также активно приобретают золото, проявляя осторожность к вложениям в акции в связи с ожиданием дальнейшего роста ключевой ставки Центрального банка.
Последние данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR) свидетельствуют о резком увеличении спроса международных инвесторов на золото. По оценкам «Коммерсанта», основанным на отчете Bank of America (использующим данные EPFR), общий объем чистых инвестиций в золотые фонды за неделю, закончившуюся 23 октября, составил $3,2 млрд. Это в 2,6 раза больше вложений неделей ранее и является максимальным показателем с июля 2020 года.
Почти непрерывный приток средств продолжается уже пятый месяц подряд, и за это время инвесторы вложили в золото $18,3 млрд.
В то же время международные инвесторы активно сокращали свои вложения в рынки развивающихся стран. В отчетный период клиенты фондов, ориентированных на развивающиеся рынки, вывели $7,2 млрд, что стало максимальным отрицательным результатом с апреля 2020 года. Наиболее активно средства выводились из фондов Китая — $6,7 млрд, что является самым большим оттоком с июня 2015 года. Учитывая, что в начале месяца в такие фонды было инвестировано более $40 млрд, текущие продажи выглядят символическими. Однако, как отмечает управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров, такие негативные тенденции могут отражать risk-off-настроения на глобальном рынке, что традиционно благоприятно для золота.
Интерес к золоту подогревается и политическими факторами. Во-первых, на горизонте выборы в США, в преддверии которых растет неопределенность на рынке, что нервирует инвесторов и заставляет их искать тихие гавани, такие как золото. Портфельный управляющий Astero Falcon Алена Николаева считает, что инвесторы обеспокоены возможным возвращением протекционистской политики Трампа, включая планы по повышению импортных тарифов, особенно на товары из Китая. Торговые барьеры могут негативно сказаться на мировой экономике, в первую очередь в Европе, Китае и самих США. «Эта ситуация создает риск глобальной зависимости от доллара, и на фоне такого напряжения активные вложения в золото выглядят не только как ответ на финансовые и фискальные проблемы США, но и как страховка от непредсказуемости американской политики», — поясняет госпожа Николаева.
Такие инвестиции положительно влияют на стоимость металла. По данным Investing.com, в минувшую среду котировки золота на спот-рынке превышали $2758 за тройскую унцию, обновив исторический максимум.
По итогам пятничных торгов цена остановилась на отметке $2758 за тройскую унцию, что на 0,8% выше значений конца предшествующей недели и на 34% — по сравнению с началом года. «Видя устойчивый рост и закрепление выше $2700 за унцию, инвесторы боятся упустить дальнейшее увеличение стоимости актива и покупают его даже на текущих уровнях», — отмечает управляющий активами УК «Эра инвестиций» Владимир Исаков.
Могут ли платина и палладий стать интересными объектами для инвестиций?
Интерес к золоту также растет со стороны российских частных инвесторов. По оценке «Коммерсанта», основанной на данных Investfunds, с начала октября все розничные фонды, инвестирующие в благородный металл, привлекли около 1,2 млрд руб., что в полтора раза выше оттока месяцем ранее и является максимальным положительным результатом с октября 2023 года. «Вложение в драгоценный металл для большинства инвесторов является оптимальным вариантом валютной эксп